昨日,牧原股份盘中跌停,成交54亿,创近86天新高,基本面巨变?

时间:2021-05-25 17:58:38 作者:今日大盘指数
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以下为昨日,牧原股份盘中跌停,成交54亿,创近86天新高,基本面巨变?内容:

昨日开盘的时候,牧原股份突然开始暴跌,每一次下跌都伴随着巨额的成交量,在11点左右牧原股份的股价跌停。通过分时走势图能看出来,这是有大股东在抛盘,而且是不计成本的抛售股票。

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牧原股份是A股农林牧渔板块中规模最大的公司,去年的净利润为303.7亿,同比增长了379%。公司的基本面到底发生了怎样的巨变,为什么大股东突然不计成本的抛售公司的股票呢?

带着这个疑问,财报翻译官拨通了公司董秘的电话,来一探究竟。

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电话打了许久,一直都是占线中。终于打通了,电话里传来一个沉重的声音。

翻译官:你好,我是公司的股东,请问公司出了什么问题吗,为什么股价会大跌。

董秘:我们也看到公司股价的波动了,但目前公司没有什么特殊的事情。

翻译官:请问,公司主营业务没有发生变化吧?

董秘:没有变化,公司主营业务依然是生猪的养殖销售,去年,公司销售生猪1,811.5万头,其中商品猪1,152.4万头,仔猪594.8万头,种猪64.3万头。

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只想问问你公司有没有业务上的变化,你回答这么多是在证明公司去年生猪卖得好吗?

其实,去年公司的净利润之所以能增长那么多,主要是因为猪肉价格的上涨。下面是2019-2020年猪肉的价格走势图。

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而去年公司生猪的毛利率高达62%,真挺高的。但是,今年的毛利率肯定会下降,因为今年生猪的价格出现了明显的下滑。

生猪期货的价格从今天2月末就开始下跌,最大跌幅为22%。猪肉的价格在下降,可饲料的价格却出现了上涨,这些都会对养猪企业的利润产生影响。

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通过上面两幅方向截然相反的猪肉价格走势图,我们能分析出今年牧原股份的业绩应该会出现下滑。就连牧原股份的高层,也和翻译官有着相同的判断。牧原股份在年度股东大会上说,从历史数据来看,2020年是一个高点,明年或者后年可能是行业的冬天,不论寒冬是否到来,牧原股份都要做好明年行业寒冬的准备。

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也许这就是股票下跌的一个原因,投资者的心里预期发生了变化。

翻译官:请问,公司的盈利能力,在A股农林牧渔板块中,排第几?

董秘:按照今年一季度的净资产收益率来看的话,目前排在第一的位置。

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董秘有一句话引起了翻译官的注意,今年一季度。也就是说在一季度猪肉价格已经出现下跌的时候,和同行业比较公司的盈利能力还是最强的。牧原股份2021年一季度的净资产收益率为12.74%,而第二名巨星农牧的净资产收益率为8.34%,比第二名高出4%。

净资产收益率的意思是,同时给牧原股份和巨星农牧公司各100万人民币的自有资金,一年后牧原股份能赚到12.74万的净利润。而巨星农牧却只能赚到8.34万的净利润,这就是盈利能力的差距。

这里值得注意的是,虽然牧原股份的盈利能力比同行要高很多,但是和自己去年同期对比的话,却出现了下滑。

牧原股份2020年一季度的净资产收益率为16.41%,而今年一季度的净资产收益率只有12.72%。

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翻译官:请问,为什么今年一季度的净资产收益率,比去年下降了。

董秘:主要是因为,生猪的毛利率出现了下滑。

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去年一季度生猪的毛利率为65%,而今年一季度生猪的毛利率只有46%,同比下滑了19%。看来因为生猪价格的下跌,已经导致了公司毛利率的下降。

其实,翻译官认为,如果只是因为猪肉价格的下跌,导致了公司的净利润下滑,并不能说明公司的基本面出了问题。所以,翻译官想再多问些问题。

翻译官:那请问,公司生猪销售情况怎么样?

董秘:今年生猪销售的速度比去年同期要快,基本保持稳定。

翻译官看了一下公司的存货周转天数,去年一季度销售一批生猪需要263天,今年一季度只需要200天。这说明虽然猪肉价格下降了,但公司在销售上下了大力气。

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在销售速度上下功夫真的起了作用,帮助公司稳住了利润。在猪肉价格下跌的情况下,牧原股份一季度的净利润,既然能超过去年同期的水平。一季度实现净利润69.63亿,而去年同期只有41.31亿。

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基本情况翻译官已经掌握,并且客气地和董秘说了声再见。

通过调研公司的财报和致电董秘了解到的情况,翻译官认为这次牧原股份股价的突然暴跌,主要是因为猪肉价格大幅下跌,对投资者心里产生了影响。从财务数据上看,牧原公司确实在积极地应对因猪肉价格下跌所导致的问题,并且成功地拿下了一季度的胜利。

但是,生猪价格的周期性太强,不是某个企业能对抗的。如果,今年生猪价格持续下降,牧原股份的净利润肯定会下滑,但这并不影响对牧原股份是一家好企业的判断。

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